股票配资开户费用十大机构看后市：短期内市场或维持宽幅震荡 2026年春季或迎阶段高点

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　　本周三大指数，上证指数跌0.18%，深证成指跌1.40%，创业板指跌3.01%。下周市场会如何运行？看看机构怎么说。

　　中信建投国企改革双周报：培育第二增长曲线推进央企品牌建设

　　本周论坛释放的政策信号表明下一阶段的投资逻辑应紧扣“新质生产力”与“第二曲线”两大主线。一方面，科技创新、产业升级、绿色低碳等领域将获得持续政策倾斜，符合现代化产业体系方向的企业（如高端制造、人工智能、新能源）具备长期成长潜力；另一方面，品牌价值提升、产业链韧性构建、深化改革等主题将催生结构性机会，投资者需关注企业在治理机制优化、科技成果转化及国际合作方面的实质性进展。

　　申万宏源策略一周回顾展望：牛市“1.0”阶段的高位区域

　　25 年的科技结构牛是牛市1.0 阶段，26 年春季可能是阶段性高点，彼时A 股市场可能面临3 个挑战：1．科技长期低性价比区域，产业中级别扰动，可能就会触发消化长期性价比问题的调整。2． 2026 年春季需求侧关键验证期到来，供给增速回到低位，若需求稳，则供需改善；但若需求弱，供需拐点可能推迟。3． “牛市2.0”接力条件还不成熟：需求侧看“政策底”，供给侧看反内卷效果持续性，关键窗口可能都在2026 年中之后。科技产业趋势需等待新一轮发酵，参考移动互联网的历史经验，两波产业趋势行情之间通常有3-4 季度的空窗期。

　　光大证券：短期内市场或维持宽幅震荡

　　市场大方向或仍处在牛市中，不过短期或进入宽幅震荡阶段。与往年牛市相比，当前指数仍然有相当大的上涨空间，但是在国家对于“慢牛”的政策指引之下，牛市持续的时间或许要比涨幅更加重要。不过短期来看，市场可能缺乏强力催化，叠加年末部分投资者在行为上可能趋于稳健，股市短期或以震荡蓄势为主。

　　东吴策略2026年A股投资策略展望：风格的巨轮继续滚动

　　伴随着总量层面量价齐升、以及科技成长领域展现出的高景气、叠加低基数效应，全A营收和利润同比增速结束了自2021年以来连续4年的下行周期并开启反弹。展望明年，随着统一大市场改革深化，经济要素配置有望优化，供需格局将持续改善，企业盈利有望进一步回升。

　　ROE企稳的关键在于供需格局的再平衡。2022年上市公司在经济常态化的预期下进行了一轮扩产，但由于总需求复苏节奏偏缓，使得供需出现裂口。这导致经济主体收入端下滑、预期转弱，使得ROE三因子均趋势性回落。当下随着反内卷政策的推进，企业利润端率先企稳，预期也出现改善，杠杆率逐步回升。供需逐步平衡后，资产周转率有望带领ROE开启新一轮上行周期。

　　浙商证券：“权重强、双创弱”的格局会持续到何时？

　　配置方面，基于“权重依托趋势上行，双创调整尚需时间”的判断，我们建议：择时方面，战略层面坚持系统性“慢”牛思维，战术层面保持冷静，在双创震荡结束前不加不减，以“再均衡”后的结构持仓观望。行业配置方面，建议重点关注有补涨潜力的券商板块，同时关注低位板块消费、化工、钢铁、地产、中字头基建等；此外，可以适当“轻指数、重个股”，选择年线上方的低位滞涨个股。

　　中泰证券：如何看待10月通胀数据公布后的市场走势？

　　展望后市，价格端的边际改善与宏观政策环境的宽松预期或将共同推动A 股进入“震荡向上、结构主导”的阶段。CPI 的温和上行和PPI 的触底反弹意味着经济下行压力有所缓解，但需求恢复仍未形成强趋势，后续需进一步数据支撑，因此短期内市场更可能呈现以流动性为主导、以结构机会为主线的行情特征。周期板块有望保持一定的强势，但持续性将取决于外需、房地产链条等的共振，属于阶段性交易；科技成长板块在利率中枢下移、政策支持“科技创新”和“新质生产力”的背景下仍将是中期主线，震荡后仍具备继续走强的基础；服务消费在就业改善与居民消费意愿修复的带动下将保持相对稳健，而地产链的修复仍需政策进一步落地。

　　湘财证券：10月固定资产投资累计同比继续下滑 A股指数窄幅震荡下行

　　长维度来看，目前A股市场处于新“国九条”行情+类“四万亿”投资的重叠趋势中，A 股市场大概率继续以“慢牛”态势运行。

　　短维度来看，虽然10 月份主要宏观数据依然偏弱，但国际上中美贸易短期有所缓和，国内四中全会顺利召开，预期11 月份A 股市场将依然能够保持宽幅震荡、逐级抬升的态势。整体经济建议关注：反内卷相关的传统制造领域；与碳达峰相关的大环保板块，以及“十五五”首次提出航天强国相关细分领域。

　　长江证券：景气青山下水往低处流

　　过去一周市场主要关心“科技顶部”、“风格高低切”、“通胀主线”等几个话题。我们在此前《以史为鉴看本轮风格切换的时间和幅度》报告中曾讨论过，短期的局部板块的情绪或拥挤度较高或导致市场风格高低切走向均衡，但从长期视角来看，相对景气是最核心因素。当前，A 股市场五大风格已经趋于均衡附近，需要思考下一步风格重新走向极致的方向，即考虑科技的景气扩散方向，同时也需要识别低位股估值修复行情中的景气反转线索。

　　中银国际证券：关注“涨价扩散”行情

　　本周市场出现明显的风格轮动。前期领涨的TMT 板块本周集体调整，与此同时，零售、食品饮料为代表的消费板块表现活跃。本周国内10 月经济数据集中披露，投资端的压力有所上升，对于稳增长增量政策的需求有所增加；但消费或有阶段性回暖，有望带来新的结构性关注方向。展望后市，市场短期或延续4000 点左右震荡行情，短期难有方向性突破。美联储降息预期或将出现大幅波动。短期板块轮动速度或有加快：前期滞涨的消费板块会随着岁末年初通胀数据的回暖出现阶段性修复行情，市场风格也会迎来阶段性均衡化，但通胀数据修复持续性或制约行情持续性，可密切关注经济数据、美联储政策预期等关键变量。

　　华金证券：年底行业轮动如何演绎？

　　短期延续震荡走势，慢牛趋势不变。（1）短期经济和盈利可能延续弱修复趋势。一是短期经济仍可能维持偏弱修复的趋势。二是短期企业盈利可能继续处于回升周期中：首先，10 月PPI 同比增速降幅继续收窄，企业盈利同比增速短期可能继续改善；其次，全A 三季报盈利同比增速较中报继续回升。（2）短期流动性可能维持宽松。一是短期海外降息预期下降，但国内宏观流动性可能维持宽松。二是短期股市资金可能流入放缓。（3）短期风险偏好可能偏中性。一是短期稳增长政策预期仍对风险偏好有一定支撑。二是美联储12 月降息预期下降，全球市场情绪偏谨慎。

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